“MMO仍然是最持久的类型之一”——“游戏控股”的瓦西里·马古良谈2025年的主要发展

我们继续与游戏市场的专家一起总结2025年的结局。在这一轮中，我们采访了投资公司“游戏控股”的首席执行官瓦西里·马古良。

2025年对您的业务来说是怎样的一年？有哪些重要的成功或意外结果可以分享？

瓦西里：我们减少了对项目数量的追求，更注重建立一个可持续的商业模式。

最大的成就是推出了新的发行商ZAVOD Games，这标志着我们业务中全面的生态系统游戏方向的开始。

ZAVOD Games已经宣布了他们的第一个项目—《帝国神话：征服》，其封闭测试将于年初启动。后续会有更多精彩内容。

《帝国神话：征服》

在您看来，2025年的游戏投资市场有哪些变化？无论是对细分市场的兴趣还是交易结构的变化？

瓦西里：2025年，游戏投资市场变得更加务实和理性。投资者不再追求炒作，而是更看重稳定模式、明确的经济效益和高质量的制作。对技术的兴趣增加，尤其是人工智能工具，它们能加速开发、降低成本并提高结果的可预测性。交易结构也变得复杂，经常出现基于实际效果的盈利条款和机制。

对想要获得开发投资的人来说，哪些标准和要求发生了变化？

瓦西里：在2025年，投资者对项目准备的要求更加严格。不仅需要一个好的想法，还需要一个运行中的原型，和一支稳定的团队。世界变得不可预测，因此项目需要有明确的战略、现实的经济模型和透明的管理。虽然如此，早期投资仍然有可能——只要工作室展现出成长潜力、强大的专业能力，并能证明其计划可实现。成熟的工作室仍然是优先考虑的对象，因为它们为投资者提供了稳定性和最小的风险。

2025年是否出现过更多的“红旗”项目，这些项目在评估时更常见？

瓦西里： 今天的主要“红旗”仍然和以前一样，但表现得更频繁。

例如，不切实际的财务模型：所谓的“投资者曲棍球棒”，即在预测中承诺爆炸性增长但没有真实依据。

从投资角度看，哪些游戏类型和平台现在看起来最具前景？

瓦西里：2025年，拥有高用户参与度和可预测经济的项目最有前景。MMO仍是最稳固的类型之一：活跃的社区、定期更新和内购服务提供稳定的现金流和长生命周期。这类项目越来越多地围绕事件和季节性内容展开，这提高了它们的投资吸引力。

另一方面是独立游戏。它们更快上市，需求较小的预算，并允许在无重大风险下验证假设。这使得它们对寻找快速资本周转的投资者有吸引力。

至于平台，趋势显而易见：多平台已成为一项基本标准。市场碎片化，能够在多平台上顺畅运行的项目——如PC、主机和移动设备——具有明显优势。投资者越来越关注项目扩展能力和在不同生态系统中保持用户的能力。

您对2026年的游戏风险投资市场有哪些期待？

瓦西里：2026年，市场很可能继续增长，但投资方式会更加谨慎。投资者会更重视团队质量、管理能力和项目的真实商业模式。基金会在与小型工作室合作以帮助其提升水平方面扮演更重要的角色。对技术解决方案的兴趣将增加——如人工智能、网络基础设施、实时服务方法。所有帮助延长产品寿命、改善用户留存和提高收入可预测性的措施都将成为关注的焦点。

您2026年有什么计划？是否愿意透露未来的交易数量或分享投资组合公司即将发布的产品？

瓦西里：我们将继续专注于ZAVOD Games的发展。我们正在筹备几个新项目的公告，这些项目将巩固发行商的地位并为俄罗斯在线项目设定质量标准。