Destiny 2发生了什么，Bungie对索尼的交易是否太便宜了？——我们与玩家和行业专家讨论了这笔交易
与专家们一起讨论Bungie是否真的能够开发和运营游戏服务，以及市场上交易的频繁程度，其目的是获得专业知识。
矛盾的交易
许多人对购买Bungie感到意外。一方面，Bungie在与Microsoft脱离关系并终止与Activision Blizzard的合同后，自豪于其独立性。另一方面，考虑到该工作室保留了在任何平台上发布游戏的权利，它对Sony来说是一个争议性的资产。
因此，不难理解这一交易使部分游戏社区感到困惑。很多人习惯先从扩充游戏库的角度来看待此类并购故事，而从双方的声明来看，似乎这次并没有讨论这一点。
因此，市场分析师们很快就开始讨论——在Sony的引导下——这一交易的特殊性质。今天，媒体积极讨论日本游戏巨头之所以决定此次收购，是因为他们在成功在线产品的创建方面需要专业知识。
分析师和记者们尤其是围绕Jim Ryan（Sony Interactive Entertainment的首席执行官）明确表示： “我们在创建在线服务方面有雄心勃勃的计划，与Bungie的优秀员工合作将加快这些计划的实施”。
问题在于，Bungie作为开发和发展此类项目的公司究竟有多强，以及Sony是否为此支付了过高的价格。为此，我们决定与两组专家进行讨论——包括资深的《Destiny 2》玩家和相关领域的专家。
作为一款游戏的《Destiny 2》——与玩家的访谈
这款游戏最初是一款高端产品。从2019年起，它变成了免费游戏。这一模式在游戏中如何被接受？
伊戈尔·贝尔金（Igor Belkin），Guardian.FM社区创始人： 《Destiny 2》不能完全称为免费游戏。是的，客户端是免费的。你可以在不花一分钱的情况下参与一些基本活动。然而，绝大多数的内容（PVE和PVP的最终游戏、剧情和季节活动、地点、武器、盔甲甚至角色子类）都需要购买最新的扩展包。
这种划分有时会使免费玩家感到沮丧，他们把最终游戏中获得的战利品称为“充值”，这显然是绝对不准确的。
维卡（Vika），《Destiny》资深玩家： 在转变为免费游戏之际，有很多事情发生了变化。包括主观感受和一些完全客观的东西。
例如，大量的作弊者和代练者（即玩家通过付费帮助获取特定武器、成就或完成突袭）涌现出来。
PVP模式因此受到特别影响。很长一段时间内，达成任何成功非常困难，因为竞赛模式中的几乎一半的玩家要么在作弊，要么是其他人在他们的帐户上游戏。这是因为PVP没有正常的身份验证，甚至没有电话确认。
过去六个月，Bungie一直在积极打击这个问题，但过去很长一段时间该公司没有采取任何措施。
由于这些原因，我的一些朋友暂时停止了玩《Destiny》。
我对转变为免费游戏的记忆恰恰就是这些。游戏社区一直是诚实的、没有毒性的、友好的，但突然之间，在我们舒适的家中挤进了一个动物园。大象摧毁瓷器，猴子偷东西，老鼠啃食食物。
现在一切都稳定下来了。
我们可以说所选的货币化模型是独特的吗？因为其核心重点不是销售经验、货币或计时器，如传统的免费游戏，而是销售季节内容的访问权限？
伊戈尔： 我不认为《Destiny 2》的模型可以称为绝对独特。首先，我重申，我认为《Destiny 2》并不是在通俗意义上的免费游戏，因为大部分活动对免费玩家不可用。
《Destiny 2》的货币化方案更类似于在高端游戏中对DLC的经典处理。从货币化的角度来看，这款游戏与《Warzone》非常相似，后者也有季节和付费的外观。但与Warzone不同的是，在《Destiny 2》中你不能用真钱购买武器或盔甲。
维卡： 谈论独特性是困难的。我想指出的是，另一种模型（整体而言，传统的免费游戏货币化）在这里是不奏效的。
首先，游戏社区是受到第一部的影响而成长的。游戏中的所有奖励仅取决于玩家自己的能力。这激励玩家表现得更好。物品不能转让，必须通过自己的努力来获得。基于此，任何付费经验提升或货币都将引起忠实玩家的负面反应，因为这会贬低他们曾付出心血的努力和时间。
其次，消耗品和经验仅在开局阶段有意义。《Destiny》从来不是一个关于升级等级或获得游戏内货币的游戏。“升级到最高级别并通过剧情活动？恭喜，现在你可以真正开始游戏了。” — 这是我们对刚入门的新手说的话。在熟悉的启动阶段之后，最有趣的部分才开始，而这时玩家的技能将成为首位。
第三，《Destiny》成功地结合了射击游戏和MMO的元素。这意味着，主要的游戏时间用于寻找理想的盔甲和武器组合、特性和修改。如果给玩家提供跳过这个阶段的机会，游戏的MMO组成部分就失去了意义。
游戏已经五年了。从指标来看，它的表现总体良好。但从主观上说，可以说它成功留住了核心玩家群体，还是它受欢迎的高峰期已经过去了？
伊戈尔： 从数字上来看，答案是肯定的。虽然有些玩家离开了，但他们的位置被新玩家填补。对于我们这些从首部发行日起就开始玩《Destiny》的群体来说，像我和我的很多同伴，目前没有放弃的计划。
就像任何服务类游戏一样，它会经历起伏，有辉煌的发现和失败的DLC（前两个几乎使《Destiny 2》灭亡）——但是对于一款已经五年的游戏来说，它的表现非常出色。游戏不断在PVP和PVE中刷新元游戏，内容越来越多，质量越来越高，似乎在这八年中，Bungie对维持目标观众兴趣所需的游戏循环（gameplay loop）几乎理解得相当完美。
至于游戏在社区以外的流行程度，我很难判断，因为我不能客观评价。
维卡： 根据我的感觉，Destiny的受欢迎程度峰值出现在Forsaken扩展包的发布时。此后热度逐渐下降。
Forsaken仿佛让游戏复苏，修复了许多痛点，并给予玩家他们最渴望的东西。我们高兴地发现我们的声音被倾听了。
如今，游戏的扩展包大约每年发布一次，它们确实能在一段时间内提升游戏的热度和人气。然而，至今没有任何一个扩展包能达到Forsaken的成功。似乎将来也难以实现。
扩展包之间还会推出季节性活动。季节通行证的模型仍然运作良好，但这些季节中的精彩内容并不总是足够。一些季节非常成功，而在其他季节，Bungie则尝试新的机制和活动，但并不总是获得成功。
在不尽如人意的情况下，核心玩家在整整一个赛季中失去了对游戏的兴趣。我们每周完成必要的任务，以保持武器和盔甲的相关性，然后去玩其他游戏。
我非常希望，在Sony的投资支持下，我们的季节性活动能够更具多样性，以避免在补丁发布之间经历情绪过山车。
今天这款游戏的优势是什么？
伊戈尔： 这款游戏具有出色的枪战体验、美术、任务和机制设计，并且提供丰富多样的活动以满足不同类型的玩家。无论是想在晚上喝啤酒消遣打怪的中年人，还是拿着手柄不离开PVP的狂热青少年，游戏都有可供他们发挥的内容。
当前游戏中完美结合了面向大众的休闲内容、为渴望自我证明的年轻人量身定制的PVP模式，以及令人惊叹的最终游戏PVE活动（突袭和地下城）。
另一方面，新玩家的引导做得相当糟糕。在2020年更新后，几乎没有剧情活动，只有一系列简单的任务在起始星球上等待着新手。开始玩并没有趣味性，基本的机制没有得到很好的讲解。至于之前提到的最终游戏多样性，玩家面对着数十个小时单调乏味的刷图过程后，才能到达。
而在此过程中，玩家完全不清楚自己该去哪里，做什么。更不用说，刚入门的玩家在PVP中可能会遭遇到装备顶尖的作弊玩家。
维卡： 今天游戏最强的部分是最终游戏：突袭、地下城、升级版的普通PVE活动。这一直是Destiny的强项。尽管季节变化，老玩家对最终游戏的关注始终很高（并且仍保持在同一水平）。
然而，对于大多数玩家来说，组织在这些活动中完成任务的队伍并不容易。内置的队伍搜索工具并不发达，玩家们大多在论坛和Discord服务器上自发组织。一个人去进行突袭几乎是不可能，也没有乐趣。因此，真正能够享受到游戏最好部分的玩家比例很小。
对于成就和清单爱好者来说，这里有巨大机会。各种有趣的成就数量众多，且相互之间区别明显。每个人都能找到适合自己实力和水平的成就。此外，游戏中还有各类武器，总有适合玩家口味的。每个季节都会增加新的武器和盔甲修改器。而且不同的PVE活动需要不同的装备。射击也永远不会腻。
此外，游戏的宇宙及其背景故事也得到了很好的塑造。
从整体来看，这款产品存在哪些问题，若不深入探讨机制方面？也许游戏社区对此产品的维护方式有一些严肃质疑？
伊戈尔： 所有在线项目都有一个共同的问题：社区中的某些人总是会不满。总有玩家会要求增强某个方面，削弱另一个方面。
我要强调的是，过去一年里，这款游戏在质量上取得了巨大的飞跃。包括：游戏变得更加便利，叙事团队的工作效果更好，PC上的防作弊和跨平台游玩功能也得到了使用。
但仍然有许多根本性问题没有得到解决。游戏中仍然充斥着作弊者，而糟糕的登录体验拖慢了玩家基础的增长。缺乏支持也不利于游戏的发展，PC版本的优化效果也很差。尽管如此，Destiny 2依然能保持玩家的活跃，这已经是很多年了。
维卡： 我认为主要的问题是缺乏专属的PVP服务器以及对PVP活动缺乏关注。游戏拥有大量喜欢用各种方式互相杀戮的玩家。然而，地图数量有限，新地图没有增加，而旧地图逐渐从游戏中移除。而且，赛事的技术成分常常让人失望。网络连接不稳定，经常出现掉线并遭受“因退出比赛而被惩罚”的情况。这对玩家造成了极大的打击。
除了PVP，还需要再次提到的就是有时并不有趣的季节活动，以及游戏中的大量漏洞（敌人传送、纹理漏洞及其他问题），这些都会在进行活动时妨碍进程。例如，在“S.A.B.E.R 之降临”突袭任务中，如果在进入Boss房间时跳跃，玩家会立刻死亡且无法复活。
许多这样的祸根问题开发商都会知晓，但修复却需要数月。某种武器因其屡次导致游戏崩溃，至今仍在修复中，这个过程已经持续了超过两年。
收购Bungie——与专业人士的访谈
这种交易发生的频率如何？其中买方主要关注并非公司的资产组合，而是其专业知识、经验及分享知识的能力？
格里戈里·博特尼克（Grigoriy Bortnik），分析平台InvestGame的主编： 这是比较常见的做法。最近类似交易的例子可以考虑Codemasters被艺电（Electronic Arts）收购；以及Sony收购游戏工作室（公司几乎所有的收购都是与其早前合作的工作室，并未带来资产组合方面的变化，仅仅是专业知识）；同样可以适用于收购独立出版商TinyBuild。
在当前市场上，由于市场日益集中，对战略家来说，首要任务已不再是扩展资产组合（几乎所有大型IP的持有者都已被收购），而是购买能够发展现有IP和新IP的团队及专业知识。
阿列克谢·萨夫琴科（Alexey Savchenko），Magnifier One的首席执行官： 我将从大局出发。
任何投资都是多个因素与市场环境的乘积，加上收购资产是否符合投资者的一系列战略。
Bungie是一家拥有强大IP、不断增长的收入、900名员工和独特专业知识的公司。同时，它也多次证明能够持续取得成功。此外，它还擅长于大型项目的商业成功运营。
Sony与Bungie有过合作经验，曾经跟踪Destiny在其平台上的活动。毫无疑问，Sony对该工作室的增长潜力和IP（尤其是在跨媒体方面）有清晰的理解，并预计可以将该工作室的独特专业知识扩展到公司的其他项目中。
这个计划存在一定风险，这些风险也是交易结构的一部分。所有这些因素综合定义了Sony对投资机会的决策。
我指出，关于进行重大收购的决定通常首先基于一个因素，即专业知识，而这个因素并不总是占主导地位。
生态系统协同效应在收购提议中常常显得重要吗？
相当频繁。
Sony称收购Bungie为能够帮助日本公司更快速推出在线服务的交易。这听起来是否仅仅是空话？因为我们在新闻稿中经常会看到类似的论调？
格里戈里： 我同意，这种说法确实经常出现在许多游戏公司的新闻稿中，但对于Sony来说，这一交易确实是如此。在当前时刻，Sony并没有什么强大的游戏项目或长期支持的特许经营（与Microsoft形成对比，后者获得了对Call of Duty、Overwatch、World of Warcraft、Diablo的使用权，以及丰富的长期运营产品的专业知识）。
对Sony来说，收购一个已在多个项目上证明过自己实力、能够吸引观众并在整体上在游戏市场上引导新的趋势的团队，不仅有助于吸引新的观众，更能使玩家留存更长时间。
目前大部分收入来源于销售高端项目。通过扩展能够进行长期运营的项目组合，符合公司发展
不是很符合PS5生态系统的长期计划，而是进一步发展PC方向。
阿列克谢： Sony通过此举解决了战略性任务，向投资者和市场发出信号，表明其打算自主经营大量在线运营的产品。收购Bungie，立即回答了他们打算如何进行的这个问题。
第二个较少被关注的信息是，Sony有意将Destiny作为品牌扩展至电影及电视领域。
Bungie的36亿美元的评估是否合理？这种评估令许多人感到惊讶。大家都立即对比了它和Bethesda，认为Bungie不可能值那么多。对此你怎么看？
格里戈里： 如果我们讨论估值，就要考虑交易结构。只有三分之二的总额（24亿美元）将在交易完成时支付。剩下的12亿美元将在接下来的几年内以激励付款的形式支付（其三分之二将在未来两年内支付）。这些付款金额还将取决于这些股份是否仍然是公司的员工。
实际上，Sony只支付了24亿美元。剩下的部分可能会减少，或者完全被视为运营支出。这会降低资产在资产负债表上的价值。
具体回答你的问题，作为一家非上市公司，拥有高度声誉（创造了两个强大IP，最近从相关投资者那里吸引了1亿美元投资），响应性和前景，这种估值是相对明了的。
同时，不能忘记，Sony是一家上市公司。所有收购决定都要考虑长期战略，并基于内部预期。如果这种交易在里面得到了批准，那么这个价格自然符合现阶段的预期。
当然，按照市场上最近的交易情况和收购Bethesda的情况（如果要公正地比较，36亿美元其实是ZeniMax价格的32%，而不是一半），我们可以说该公司并没有支付过高的溢价。此外，让我们记住，这笔交易的宣布是在2020年。当时市场情况与现在有很大的不同。如今，找到能够制作并维护吸引新老观众的AAA级工作室几乎是不可能的。
阿列克谢： 评估的公平性是一个涉及背景和交易结构的问题。没有这些细节，很难对价格的合理性进行讨论。
为什么会有一些人觉得这个数字太高，认为Bungie的价值低于这一水平？
对无形资产的评估让那些习惯于根据3-5倍收入或7-15倍EBITDA来计算的人的头疼。
但事实并非如此。交易的计算总是更复杂。
对于Bungie来说，它对Sony具有很高的战略价值，不仅涉及股权，还包括资金。计算中要考虑关键员工、未来项目的收入、资金的付款依据等多种因素。
此外，我想提醒大家一个老生常谈的问题：一切的价值都取决于达到的协议。因此，祝贺所有参与交易的公司和人员。
