G5的联合创始人解释了公司股价下跌77%可能的原因
G5娱乐的股票在去年下降了77%。公司首席执行官弗拉德·苏格洛博夫（Vlad Suglobov）表示，这对公司的任何方面没有影响，除了情绪。
隐秘城市 — G5娱乐的主要重磅作品
根据公开数据，2018年对G5娱乐的证券表现并不太乐观。如果说5月份股票价格曾达到580瑞典克朗（$65），那么到年底，它的价格已经降至130瑞典克朗（$15）。
G5娱乐股票价格动态
我们请公司首席执行官兼创始人之一弗拉德·苏格洛博夫对此股票下跌发表意见。
弗拉德·苏格洛博夫
确实，从6月到12月，股价从大约600克朗降到130克朗。公司的市值也相应从夏季的约6亿美元下降到现在的1.3亿美元。
令人惊讶的是，现在的股票价格几乎与2016年12月相同。尽管2018年的公司营收预计将是2016年的三倍，利润可能是2016年的四倍。
我附上了一张公司营收和利润动态的发展图，以便更清晰地展示。在最近的报告期（2017年10月至2018年9月），公司的营收约为1.7亿美元，利润为1500万美元。
G5娱乐的收入和EBIT（税前利润）动态
如果你了解公司在价格/销售和价格/利润方面的评估，你可能会惊讶于这样一家在瑞典独一无二的公司，它连续六年位居该国50家增长最快技术公司的榜单，并且一直盈利，现金流为正，甚至还支付股息，却只被评估为0.75的P/S和约9的P/E，也就是说，公司的市值远低于一年的营收（甚至不是预测，而是过去12个月的实际数据），如果按年度利润来计算，则市值不足过去12个月的九倍利润。这大大低于Glu或Zynga或任何其他上市游戏公司的评估，尽管这些公司往往处于盈利边缘。
当然，我们对于市场如此低估我们的工作感到有些遗憾。另一方面，几个月前夏天时，6亿美元的估值让我们感到满意。
这对我们有什么影响，发生了什么变化？
幸运的是，这对任何事情没有影响，除了我们的情绪。G5在不断增长，公司的盈利状态良好，现金流为正，没有债务，不需要募集资金，因此股价波动对我们的工作没有任何影响。
从员工期权的角度看，员工在股价高时成功使用了他们的期权，而在股价大幅下跌时获得了新的期权，意味着他们不仅在旧期权上获得了收益，还以有利的条件获得了新期权。
我们必须继续努力，继续扩大我们的游戏受众和销量，这将带来营收和利润的增长，早晚市场评估会向更乐观的方向倾斜。当前市场评估越是朝着非理性和消极的方向倾斜，未来反弹的速度会越快。
如我们所见，投资者的情绪变化非常快速，可以向一个方向，也可以向另一个方向。而在此期间，依照沃伦·巴菲特的教诲，市场就像一个向你提供不划算交易的人：如果你不想，就不要出售，如果可以的话，就再买一点。
在短短六个月内发生了什么变化（5月份股价处于巅峰）？
首先是宏观环境。自2008年金融危机以来，多年来美联储的利率保持在极低水平，直到今年才开始上调。这样的形势标志着信贷周期的结束，开始出现去杠杆化，投资者开始出现担忧。
一方面，他们预期经济增长放缓，这会立即降低他们对任何公司的股票的评估；另一方面，如果投资者是在借贷（尤其是在小型/中型企业股票中，股票有时是作为“蓝筹股”投资的担保），他们就必须支付更多的借款利息，他们开始锁定利润，股价下跌，可能会引发某些本不想出售的人的平仓，形成恶性循环。投资者的杠杆越大，回调的幅度就可能越大。这是一个复杂的多面过程。
在这样的背景下，市场可能会在期待尚未发生的衰退时开始崩溃。自今年八月以来，主要的股指就是经历了显著的调整。科技行业受到的打击更大。例如，动视公司在短短几个月内失去了45%的市值。小型和中型企业在这样的时刻通常会面临更大的下跌，因此我们的损失更为惨重。甚至在风险投资市场中，基金已经向其投资公司传达信号，心理上准备应对资本突然受到显著限制的局面，这通常在危机时期发生。
如果看一下移动游戏行业，去年年底以来发达国家手机销售增长停滞的消息并没有给投资者带来乐观情绪。人们觉得市场的快速增长阶段已经过去，每个想要智能手机的人都已经拥有了。如果以前每年都有新用户进入市场，现在则必须争夺已在玩其他游戏的用户。或许市场的进入机会并未完全关闭，但可能会更加狭窄，进入市场的成本正在上升。
投资者的担忧也有更本地化的原因。最著名的瑞典游戏公司之一Starbreeze（《劫囚》开发商）就在几周前宣布破产。这让游戏公司的投资者感到更加紧张。当然，我们和他们的商业模式完全不同，我们在不同的平台上运营，我们没有像Starbreeze那样在虚拟现实上投入数百万美元，因此很难将两家公司进行类比，但突然之间，瑞典投资者意识到这种情况的确会发生，导致他们更为恐慌。
还要了解的是，G5的股票波动性一直相对较高。尽管公司是瑞典的，且股票在斯德哥尔摩证券交易所主板交易，但公司的开发办公室设在俄罗斯和乌克兰，因此存在一定的国家风险。所有投资者都知道，Paradox的办公室在斯德哥尔摩，而他们可以直接去查看是否仍在正常运营。而我们则身处远方，在那些他们没有去过或可能不敢去的城市和国家。俄罗斯近几年的历史，一直是我们活动的背景，当然，当一切都很好时，它会被遗忘，但当出现一些疑虑时，它会增强消极情绪，投资者论坛可能会出现非常奇怪的评论。对此，我们无能为力，只能微笑着挥手。
G5自2006年起成为上市公司。在游戏行业，我们已有1995年的历史。在这段时间里，经历了几次危机：1998年、2000年（网络泡沫）、2004年（俄罗斯游戏零售）、2008年。自2009年至2018年，我们和全球经济经历了相对平稳的增长时期。也许在2019或2020年，情况会发生变化。但也可能不会。走着瞧吧。与其他行业相比，游戏公司对衰退的敏感度较低。通常认为，在困境时期，游戏作为相对便宜的娱乐方式，可能会迎来一些机会。无论如何，我们会专注于我们的受众，努力制作市场上最好的游戏，而市场的评估则会随我们的成果而变化。
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