С какими проблемами сталкивается Ubisoft? | Анализ

Путь Ubisoft с момента выхода на публичный рынок почти три десятилетия назад был отмечен различными противостояниями, которые сформировали корпоративную историю компании. Изначально компания была важным европейским дистрибьютором игр других фирм, но вскоре предприняла стратегические шаги для превращения в значительного издателя и разработчика, привлекая внимание крупных корпораций, заинтересованных в потенциальных приобретениях.

В 2004 году Electronic Arts (EA) приобрела почти пятую часть акций Ubisoft, намекая на возможный враждебный захват, однако к 2010 году EA продала свою долю. Впоследствии Ubisoft оказался в более интенсивной борьбе, когда семья Гийемо вела многолетнее противостояние, чтобы предотвратить поглощение медийным конгломератом Vivendi.

Этот период корпоративных конфликтов оказал длительное влияние на рыночную производительность Ubisoft, что видно по обзору цены акций, которая значительно обесценилась, потеряв половину своей рыночной стоимости только за последний год. Пандемия первоначально поддержала оценки, но это было недолговечно: акции резко упали после вялого восприятия их недавнего релиза Star Wars: Outlaws.

Высокие оценки в годы до 2020 года во многом объясняются конфликтом с Vivendi. Семья Гийемо стратегически увеличила свои акции и права голоса, в то время как Vivendi агрессивно покупала акции, достигая порога в 30%, что резко повысило стоимость акций. В конечном итоге Vivendi отступила, продав акции Tencent, не достигнув своих амбиций по поглощению.

Это оставило Ubisoft с завышенной ценой акций, управляемой не истинной стоимостью компании, а результатами этих залов заседаний, что почти гарантировало трудные времена впереди, так как акции переоценивались до реалистичных уровней.

Ubisoft остаётся невероятно важной частью игрового пейзажа, и каждый, кто работает в индустрии, особенно в Европе, получил бы выгоду от того, что компания находилась бы в более здоровом и лучше управляемом состоянии

Производительность Ubisoft после 2020 года была разочаровывающей. Его текущая оценка отражает ту, что была в 2015 году, когда впервые появился интерес Vivendi, что говорит о недостатке реального прогресса в глазах рынка. Инвесторы видели мало или вообще не получали прибыли, а некоторые столкнулись почти с 90% потерями стоимости. Среди этих рыночных вызовов такие игры, как Assassin’s Creed: Shadows и другие, не оправдали ожиданий, ещё больше подрывая доверие инвесторов.

Недавно небольшой инвестор предложил Ubisoft рассмотреть возможность стать частной компанией, знакомый сценарий для компании. Хотя этот призыв исходит от небольшого акционера с минимальным влиянием, он отголосок прошлых угроз поглощения и отвлекает внимание от решения более глубоких стратегических и управленческих проблем в Ubisoft.

Открытое письмо от инвестора лишено глубины, не предоставляет качественного стратегического анализа. Оно искажает интелектуальную собственность Ubisoft и упрощает проблемы их бизнес-модели, больше напоминая сенсационную риторику, чем содержательную критику.

Предложение о продаже частному капиталу упускает из виду долгосрочные отрицательные последствия, которые обычно влекут такие шаги — массовые сокращения рабочих мест и ликвидация активов не означает лучшего управления. Несмотря на свои трудности, Ubisoft занимает значительное место в игровом мире, признанное благодаря успешным франшизам, которые могли бы укрепить её позиции, если бы было лучше управляемо.

Ключевой вызов для Ubisoft заключается в отсутствии блокбастера, который бы постоянно обеспечивал продажи, подобно линейке игр Call of Duty от Activision или спортивным играм от EA. Попытки заполнить эту пустоту, такие как XDefiant и Skull & Bones, не оправдали себя, подчеркивая разрыв в стратегических и редакционных решениях.

Значительное количество сотрудников и амбициозные планы разработки у Ubisoft не привели к эквивалентным доходам, сигнализируя о неэффективности на уровне высшего управления. Поскольку все решения в конечном итоге принимает Ив Гийемо, который умело управлял Ubisoft в период различных корпоративных потрясений, возникают вопросы о его нынешней способности вести фирму вперёд.

После того как в 2020 году всплыли на свет вопросы лидерства и культуры, была проведена реорганизация, однако Гийемо остался. Привести Ubisoft в нужное русло может потребоваться свежающая перспектива у руля, чтобы согласовать проекты компании с прочным стратегическим видением. Ив Гийемо, несмотря на его давнюю приверженность, должен подтвердить свою способность ориентироваться в этих сложностях и эффективно руководить в будущем.

Цена акций Ubisoft была необоснованно завышена годами корпоративной борьбы