Vivendi продает долю в Ubisoft за €2 млрд. Почему это случилось?
20 марта французский издатель Ubisoft объявил о подписании соглашения с компанией Vivendi. Согласно договору, Vivendi продает всю свою долю в Ubisoft. Сделка оценивается в €2 млрд.
Что произошло?
Французский медиамагнат Vivendi отказался от 27,3% доли в Ubisoft. Это 30 млн акций. В рамках соглашения стоимость одной акции оценили в €66. Иными словами, сумма сделки – €2 млрд. В роли покупателей выступила целая группа компаний.
Кто купил акции?
Крупных покупателей четверо:
Ubisoft. Она купила 7,5 млн акций или 6,8% компании. Сколько на руках у компании собственных акций – не сообщается. Однако в декабре прошлого года она выкупила 10%.
Tencent. Китайский гигант приобрел 5,5 млн акций (5% компании). Но он не получил в свое распоряжении за это голосов в совете директоров компании. Более того, компания обязалась не передавать полученные акции или увеличивать свою долю. Однако Tencent договорилась с Ubisoft об издании ее игр в Китае.
Ontario Teachers. Канадский пенсионный фонд забрал себе 3,7 млн акций (3,4% компании). Покупка осуществилась на тех же условиях, что и с Tencent.
Guillemot Brothers. Представляющий интересы основателей и нынешних руководителей Ubisoft институт приобрел 3 млн акций. Благодаря этому семья Гиймо довела свою долю в голосах акционеров до 24,6%, а долю в капитале компании до 18,5%.
Оставшиеся акции будут проданы институциональным инвесторам по закрепленной, а не рыночной цене. Изначально планировалось, что так будет продано 8,9 млн акций, но из-за большого ажиотажа их число было увеличено на 1,5 млн.
В центре фото — Ив Гиймо, основатель и глава Ubisoft. Это фото он разместил, сообщая о заключении соглашения с Vivendi
Почему сделка стала неожиданной для индустрии?
Vivendi скупала акции Ubisoft c 2015 года. После враждебного поглощения Gameloft в 2016 году, другой компании основанной семьей Гиймо, Vivendi планомерно доводила свою долю в Ubisoft до порогового значения в 30%.
После этого медиаимперия, согласно французскому законодательству, получала возможность начать этап враждебного поглощения по цене, установленной рыночным регулятором.
Однако что-то заставило Vivendi отказаться от этих планов, которые были актуальны для компании еще в ноябре 2017 года.
Почему Vivendi пошла на сделку и отказалась от поглощения?
Одной из возможных причин стало 42% падение прибыли Gameloft в 2017 году.
К слову, на деле падение было значительно больше. Дело в том, что прибыль Gameloft в 2017 году составила €4 млн, а в 2016 году — €7 млн. Однако в последнюю сумму входят только те деньги, которые издатель заработал уже будучи в составе Vivendi, то есть заработки за последние два квартала 2017-го.
Игровой актив после ухода с поста генерального директора Мишеля Гиймо (Michel Guillemot), вызванного враждебным поглощением, столь разочаровал Vivendi, что месяц назад она сообщила, что Gameloft теперь будет специализироваться на мобильной рекламе и казуальных играх.
Это очень радикальное решение, ведь Gameloft всегда специализировалась на трехмерных мидкорных и хардкорных тайтлах для смартфонов и планшетов.
Подытоживая, в руководстве Vivendi могли прийти к выводу, что в случае покупки Ubisoft сценарий может повториться: уйдут Гиймо и игровая компания начнет терять деньги и потребует реструктуризации.
Вторая возможная причина — стремительный рост цены акции Ubisoft. В октябре 2015 года, когда история только начиналась, стоимость одной акции Ubisoft составляла меньше €20. Но с того времени они постоянно росла. В 2016 дошла до €30, в середине 2017 стоила уже €50. В январе 2018 года цена одной акции Ubisoft достигла своего пика в €70.
Проще говоря, могла сложиться ситуация, в рамках которой Vivendi уже не могла позволить себе поглощение компании.
Выиграли ли что-либо Vivendi от сделки?
С точки зрения денег – определенно да. Нынешняя доля в 27,3% обошлась Vivendi в €794 млн. Сейчас она выручила за них €2 млрд. Ubisoft оказалась для медиакомпании очень выгодным инвестиционным вложением.
На подходе новый блокбастер компании — Far Cry 5
Заключение
Для Ubisoft последние три года были очень сложным периодом. Она сделала максимум возможного для того, чтобы избежать поглощения. И в первую очередь для этого она активно боролась за пользователей.
Она пересмотрела свою политику в отношении выпуска игр по своим крупнейшим франшизам (к примеру, отказалась от политики ежегодных релизов игр по Assassin`s Creed и Far Cry, которое сказывалось на качестве проектов и отсутствии в них значительных нововведений), взялась за выпуск смелых экспериментальных проектов (Mario + Rabbids Kingdom Battle, For Honor), научилась работать с аудиторией и сервисными премиум-проектами (об этом как минимум говорит успех Rainbow Six: Siege и Tom Clancy’s Ghost Recon Wildlands и готовности идти на уступки комьюнити).
В каком-то смысле за это компания Гиймо может благодарить Vivendi. Неизвестно, произошел бы этот пуш, как, впрочем, и анонс Beyond Good & Evil 2, не будь подгоняющей угрозы поглощения.
Источник: Ubisoft
